thumb|right|Reservas de DSE, câmbio e ouro em 2006 thumb|Uma barra Good Delivery, o padrão para negociação nos principais mercados internacionais de ouro. thumb|Tamanho de uma barra de ouro de 100 gramas — embalada num ensaio para prova de autenticidade — comparada a uma carta de baralho. O ouro, ao lado da platina e da prata, é altamente popular entre os metais preciosos como um investimento. Os investidores geralmente compram ouro como uma forma de diversificar o risco, especialmente através do uso de contratos futuros e derivativos. O mercado de ouro está sujeito à especulação e à volatilidade, assim como outros mercados.
Preço do ouro thumb|Preços do ouro (US$ por onça-troy), em US$ nominais e US$ ajustados pela inflação a partir de 1914. thumb|Preço do ouro 1915–2022 thumb|Histórico do preço do ouro de 1960 ao presente thumb|Preço do ouro por grama entre jan. de 1971 e jan. de 2012. O gráfico mostra o preço nominal em dólares americanos e o preço em dólares de 1971 e 2011. O pico notável em 1980 seguiu-se ao envolvimento militar soviético no Afeganistão, após uma década de inflação, choques do petróleo e fracassos militares americanos.
O ouro tem sido usado ao longo da história como dinheiro e serviu como um padrão relativo para equivalentes de moeda específicos para regiões econômicas ou países, até tempos recentes. Muitos países europeus implementaram o padrão-ouro na última parte do século XIX até que estes foram temporariamente suspensos nas crises financeiras envolvendo a Primeira Guerra Mundial. Após a Segunda Guerra Mundial, o sistema de Bretton Woods atrelou o dólar dos Estados Unidos ao ouro a uma taxa de US$ 35 por onça-troy. O sistema existiu até o Choque de Nixon de 1971, quando os EUA suspenderam unilateralmente a convertibilidade direta do dólar americano em ouro e fizeram a transição para um sistema de moeda fiduciária. A última grande moeda a ser dissociada do ouro foi o franco suíço em 2000.
Desde 1919, a referência mais comum para o preço do ouro tem sido o London gold fixing, uma reunião telefônica realizada duas vezes ao dia por representantes de cinco empresas de negociação de ouro em barra do mercado de barras de Londres. Além disso, o ouro é negociado continuamente em todo o mundo com base no preço à vista intradiário, derivado dos mercados de negociação de ouro de balcão (OTC) ao redor do mundo (código "XAU"). A tabela a seguir apresenta o preço do ouro em relação a vários ativos e estatísticas-chave em intervalos de cinco anos.
AnoOuroDJIAPIB MundialDívida dos EUADívida per capitaÍndice do dólarponderado pelocomércio 1970 37 839 22.7 3.3 89.2 370 10.0 1.874 50.6 1975 140 852 6.1 6.4 45.7 533 3.8 2.525 18.0 33.0 1980 590 964 1.6 11.8 20.0 908 1.5 4.013 6.8 35.7 1985 327 1.547 4.7 13.0 39.8 1.823 5.6 7.657 23.4 68.2 1990 391 2.634 6.7 22.2 56.8 3.233 8.3 12.892 33.0 73.2 1995 387 5.117 13.2 29.8 77.0 4.974 12.9 18.599 48.1 90.3 2000 273 10.787 39.5 31.9 116.8 5.662 20.7 20.001 73.3 118.6 2005 513 10.718 20.9 45.1 87.9 8.170 15.9 26.752 52.1 111.6 2010 1.410 11.578 8.2 63.2 44.8 14.025 9.9 43.792 31.1 99.9 Mudança líquida de 1970 a 2010, em % 3.792 1.280 ... ... ... 3.691 ... 2.237 ... ... Mudança líquida de 1975 (após fim do padrão-ouro nos EUA) a 2010, em % 929 1.259 ... ... ... 2.531 ... 1.634 ... ...
Fatores de influência thumb|center|300px| thumb|center|300px|Preço do ouro vs. preço do cobre Como a maioria das commodities, o preço do ouro é impulsionado pela oferta e procura, incluindo a demanda especulativa. No entanto, ao contrário da maioria das outras commodities, a poupança e a alienação desempenham papéis maiores na afetação do seu preço do que o seu consumo. A maior parte do ouro já minerado ainda existe em forma acessível, como barras e joias produzidas em massa, com pouco valor acima do seu peso fino, portanto, é quase tão líquido quanto as barras metálicas e pode retornar ao mercado. No final de 2006, estimou-se que todo o ouro já extraído totalizava 158 000 toneladas.
Dada a enorme quantidade de ouro armazenada acima do solo em comparação com a produção anual, o preço do ouro é afetado principalmente por mudanças no sentimento, que afetam a oferta e a demanda do mercado igualmente, em vez de mudanças na produção anual. De acordo com o Conselho Mundial do Ouro, a produção anual das minas de ouro nos últimos anos tem sido próxima de 2.500 toneladas. Cerca de 2.000 toneladas destinam-se a joias, produção industrial e odontológica, e cerca de 500 toneladas destinam-se a investidores de varejo e fundos de ouro negociados em bolsa.
Bancos centrais Os bancos centrais e o Fundo Monetário Internacional desempenham um papel importante no preço do ouro. No final de 2004, os bancos centrais e organizações oficiais detinham 19% de todo o ouro acima do solo como reservas oficiais de ouro. O Acordo de Washington sobre o Ouro (WAG), de dez anos, que data de setembro de 1999, limitou as vendas de ouro pelos seus membros (Europa, Estados Unidos, Japão, Austrália, o Banco de Compensações Internacionais e o Fundo Monetário Internacional) a menos de 400 toneladas por ano. Em 2009, este acordo foi prorrogado por cinco anos, com um limite de 500 toneladas. Os bancos centrais europeus, como o Banco da Inglaterra e o Banco Nacional Suíço, foram os principais vendedores de ouro durante este período. Em 2014, o acordo foi prorrogado por mais cinco anos a 400 toneladas por ano. Em 2019, o acordo não foi renovado novamente.
Embora os bancos centrais geralmente não anunciem compras de ouro com antecedência, alguns, como a Rússia, expressaram interesse em aumentar as suas reservas de ouro novamente a partir de finais de 2005. No início de 2006, a China, que detém apenas 1,3% das suas reservas em ouro, anunciou que estava a procurar formas de melhorar os retornos das suas reservas oficiais. Alguns investidores otimistas esperam que isto sinalize que a China poderá reposicionar mais das suas detenções em ouro, em linha com outros bancos centrais. Os investidores chineses começaram a investir no ouro como alternativa ao Euro após o início da crise da Zona Euro em 2011. Desde então, a China tornou-se o maior consumidor de ouro do mundo a partir de 2013.
O preço do ouro pode ser influenciado por uma série de variáveis macroeconômicas. Tais variáveis incluem o preço do petróleo, o uso de flexibilização quantitativa, movimentos nas taxas de câmbio e retornos nos mercados de ações.
Anos Quantidade de ouro vendida pelo FMI Vendida para 1970–1971 "tanto ouro quanto o FMI comprou da África do Sul" 1976–1980 50 milhões de onças (1555 toneladas) 1999–2000 14 milhões de onças (435 toneladas) 2009–2010 13 milhões de onças (403 toneladas) 200 toneladas para a Índia 10 toneladas para o Sri Lanka 10 toneladas para Bangladesh 2 toneladas para as Maurícias O FMI detém um saldo de 2.814,1 toneladas métricas de ouro
Proteção contra a inflação O ouro, tal como outros metais preciosos como a platina e a prata, pode ser utilizado como uma proteção (hedge) contra a inflação ou a desvalorização monetária.
+ Visão do Deutsche Bank sobre o ponto em que os preços do ouro podem ser considerados próximos do valor justo (em 10 de outubro de 2014)USD/oz Em termos reais (PPI) 725 Em termos reais (CPI) 770 Em relação à renda per capita 800 Em relação ao S&P500 900 Versus cobre 1050 Versus petróleo bruto 1400
Joalheria e demanda industrial A joalharia representa consistentemente mais de dois terços da demanda anual de ouro. A Índia é o maior consumidor em termos de volume, representando 27% da procura em 2009, seguida pela China e pelos EUA.
Usos industriais, odontológicos e médicos representam cerca de 12% da demanda por ouro. O ouro tem propriedades de alta condutividade térmica e elétrica, juntamente com uma elevada resistência à corrosão e colonização bacteriana. A demanda joalheira e industrial tem flutuado nos últimos anos devido à expansão constante das classes médias nos mercados emergentes, compensada pela crise financeira de 2008.
Guerra, invasão e emergência nacional Quando os dólares eram totalmente convertíveis em ouro através do padrão-ouro, ambos eram considerados dinheiro. No entanto, muitas pessoas preferiam transportar notas de papel em vez das moedas de ouro, que eram mais pesadas e menos divisíveis. Se as pessoas temessem que o seu banco falisse, poderia ocorrer uma corrida bancária. Isso aconteceu nos EUA durante a Grande Depressão da década de 1930, levando o presidente Franklin D. Roosevelt a impor uma emergência nacional e emitir a Ordem Executiva 6102, proibindo a "acumulação" de ouro por cidadãos americanos. Houve apenas uma acusação sob a ordem, e nesse caso a ordem foi considerada inválida pelo juiz federal John M. Woolsey, por motivos técnicos de que a ordem foi assinada pelo Presidente, e não pelo Secretário do Tesouro, conforme exigido.
Os preços do ouro atingiram uma máxima de quase dois meses em junho de 2025, impulsionados pelo aumento das tensões geopolíticas entre Israel e o Irã, levando os investidores a procurar refúgio em ativos seguros como o ouro e a platina.
Fadiga do ouro Por vezes, o preço do ouro sobe tanto que o interesse diminui, uma vez que outros investimentos, como a platina, são vistos como tendo melhor valor. Durante períodos de "fadiga do ouro", os investidores procuram ativos alternativos, incluindo prata, platina ou ativos não metálicos, como o Bitcoin. O preço da platina subiu 44% no início de 2025, em parte devido à fadiga do ouro, com investidores a fugirem do ouro em direção à platina.
Alternativa ao dólar Durante outubro de 2025, os preços do ouro ultrapassaram os US$ 4.000 por onça-troy pela primeira vez, após um aumento de mais de 50% no ano — o maior aumento anual desde o choque inflacionário de 1979. Segundo o CME Group, o enfraquecimento do dólar americano, o aumento dos rendimentos dos títulos do tesouro dos EUA, a inflação persistente e riscos geopolíticos ajudam a sustentar a valorização.
Veículos de investimento Barras
thumb|right|Barra de ouro de 1 onça-troy com certificado A forma mais tradicional de investir em ouro é através da compra de barras de ouro em metal. Em alguns países, como Canadá, Áustria, Liechtenstein e Suíça, estas podem ser facilmente compradas ou vendidas nos principais bancos. Alternativamente, existem corretores de metais que prestam o mesmo serviço. As barras estão disponíveis em vários tamanhos. Por exemplo, na Europa, as barras de Good Delivery pesam aproximadamente 400 kg. Barras de 1 kg também são populares, embora existam muitos outros pesos, como 10 oz, 1 oz, 10 g, 100 g, 1 tael (50 g na China) e 1 tola (11,3 g).
As barras geralmente apresentam prêmios de preço mais baixos do que as moedas de ouro. No entanto, as barras maiores acarretam um risco acrescido de falsificação devido aos seus parâmetros de aparência menos rigorosos. Embora as moedas possam ser facilmente pesadas e medidas em relação a valores conhecidos para confirmar a sua veracidade, a maioria das barras não pode, e os compradores de ouro muitas vezes mandam reavaliar as barras (ensaio). Barras maiores também têm um volume maior no qual é possível criar uma falsificação parcial usando uma cavidade preenchida com tungstênio, que pode não ser revelada por um ensaio comum. O tungstênio é ideal para este fim porque é muito mais barato que o ouro, mas tem a mesma densidade (19,3 g/cm³).
As barras Good Delivery mantidas no sistema do mercado de barras de Londres (LBMA) têm, cada uma, uma cadeia de custódia verificável, começando pelo refinador e ensaiador, e continuando através do armazenamento em cofres reconhecidos pela LBMA. Se uma barra for removida dos cofres e armazenada fora da cadeia de integridade, por exemplo em casa ou num cofre privado, terá de ser reavaliada antes de poder regressar à cadeia LBMA.