O conceito do ciclo econômico refere-se às flutuações da atividade econômica no curto prazo. O ciclo envolve uma alternância de períodos de crescimento relativamente rápido do produto (recuperação e prosperidade), com períodos de relativa estagnação ou declínio (contração ou recessão).
Os ciclos econômicos são caracterizados por um movimento de um grande número de atividades econômicas e não somente pelo movimento de uma única variável, tal como o PIB real. Embora essas flutuações sejam geralmente medidas em termos de variação do Produto Nacional (PIB ou PNB). Schumpeter em 1939, definiu-se quatro fases para um ciclo econômico: boom; recessão; depressão; recuperação.
Embora os ciclos econômicos se repitam, e caracterizados por períodos de expansão e contração da atividade econômica, não necessariamente periódicos. Por sua vez, são um fenômeno que ocorrem em economias de mercado.
Classificação por duração
Curto prazo: 3 – 4 anos [40 meses] – Ciclos de Kitchin. Evidências para os EUA Identificou um ciclo de estoques de 3 a 5 anos. Ciclos de Juglar: 7 – 10 anos duração entre os vales de 7 a 10 anos; era um padrão associado ao RU no século XIX; evidências para o Reino Unido; Ciclos de Kuznets: 15-20 anos é conhecido também como ciclo de construção e transporte. Ciclos de Kondratiev – duração de 50 anos relacionados a mudanças tecnológicas; a duração e o tempo de maturação dos equipamentos de capital é que explicariam a duração dos ciclos econômicos. os investimentos vêem em ondas; Kondratiev buscou computar os ciclos de longo prazo, destacando suas características cíclicas. Ciclos de Sartore - duração acima de 50 anos - relacionados a mudanças estruturais condicionadas a produtividade do capital humano.
Explicações propostas A explicação dos ciclos econômicos é uma das principais atividades da macroeconomia, porém, há uma grande variedade de explicações propostas
Exógena x endógena Na economia, tem-se debatido se as flutuações de um ciclo econômico são ou não atribuíveis a causas externas (exógenas) ou causas internas (endógenas). No primeiro caso, os choques são estocástico; no segundo caso, os choques são deterministicamente caóticos e integrados no sistema econômico. A escola clássica defende causas exógenas e a escola keynesiana defende causas endógenas. Estas também podem ser amplamente classificadas como explicações do "lado da oferta" e do "lado da procura": as explicações do lado da oferta podem ser denominadas, seguindo a lei de Say, como o argumento de que "a oferta cria a sua própria procura", enquanto as explicações do lado da procura argumentam que a procura efetiva pode ficar aquém da oferta, provocando uma recessão ou depressão.
Este debate tem consequências políticas importantes: os proponentes de causas exógenas de crises, como os neoclássicos, defendem em grande parte uma política ou regulamentação governamental mínima (laissez-faire), uma vez que na ausência destes choques externos, o mercado funciona, enquanto os proponentes de causas endógenas de crises, como os keynesianos, em grande parte defendem políticas e regulamentações governamentais mais amplas, pois na ausência de regulamentação, o mercado passará de crise em crise. Esta divisão não é absoluta – alguns clássicos (incluindo Say) defenderam a política governamental para mitigar os danos dos ciclos econômicos, apesar de acreditarem em causas externas, enquanto os economistas da Escola Austríaca argumentam contra o envolvimento do governo como apenas agravando as crises, apesar de acreditarem em causas internas.
A visão do ciclo econômico como causado exogenamente data da lei de Say, e muito debate sobre a endogeneidade ou exogeneidade das causas do ciclo econômico é enquadrado em termos de refutar ou apoiar a lei de Say; isso também é conhecido como debate sobre o "excesso geral" (oferta em relação à demanda).
Até à revolução keynesiana na economia dominante, na sequência da Grande Depressão, as explicações clássicas e neoclássicas (causas exógenas) eram a explicação dominante dos ciclos econômicos; após a revolução keynesiana, a macroeconomia neoclássica foi amplamente rejeitada. Houve algum ressurgimento de abordagens neoclássicas na forma da teoria do ciclo econômico real (RBC). O debate entre keynesianos e defensores neoclássicos foi reavivado após a recessão de 2007.
Os principais economistas que trabalham na tradição neoclássica, em oposição à tradição keynesiana, geralmente consideram que os desvios do funcionamento harmónico da economia de mercado se devem a influências exógenas, tais como o Estado ou as suas regulamentações, sindicatos, monopólios empresariais ou choques. devido à tecnologia ou causas naturais.
Contrariamente, na tradição heterodoxa de Jean Charles Léonard de Sismondi, Clément Juglar e Marx, as recorrentes subidas e descidas do sistema de mercado são uma característica endógena do mesmo.
A escola do subconsumismo do século XIX também postulou causas endógenas para o ciclo econômicos, nomeadamente o paradoxo da parcimónia, e hoje esta escola anteriormente heterodoxa entrou na corrente principal na forma da economia keynesiana através da revolução keynesiana.
Economia Mainstream A economia mainstream vê os ciclos de negócios essencialmente como "a soma aleatória de causas aleatórias". Em 1927, Eugen Slutzky observou que a soma de números aleatórios, como os últimos dígitos da lotaria estatal russa, poderia gerar padrões semelhantes aos que vemos nos ciclos económicos, uma observação que desde então tem sido repetida muitas vezes. Isto fez com que os economistas deixassem de ver os ciclos econômico como um ciclo que precisava de ser explicado e, em vez disso, encarassem a sua natureza aparentemente cíclica como um artefacto metodológico. Isto significa que o que parecem ser fenómenos cíclicos pode, na verdade, ser explicado apenas como eventos aleatórios que são inseridos num modelo linear simples. Assim, os ciclos econômico são essencialmente choques aleatórios que se alteram ao longo do tempo. Os economistas tradicionais construíram modelos de ciclos econômico baseados na ideia de que são causados por choques aleatórios.Drautzburg, Thorsten. "Why Are Recessions So Hard to Predict? Random Shocks and Business Cycles." Economic Insights 4, no. 1 (2019): 1–8.Chatterjee, Satyajit. "From cycles to shocks: Progress in business cycle theory." Business Review 3 (2000): 27–37. Devido a esta aleatoriedade inerente, as recessões podem, por vezes, demorar décadas a ocorrer; por exemplo, a Austrália não sofreu qualquer recessão entre 1991 e 2020.Isabella Kwai. "Australia’s First Recession in Decades Signals Tougher Times to Come."New York Times, 09.02.20
Embora os economistas tenham tido dificuldade em prever recessões ou determinar a sua provável gravidade, a investigação indica que expansões mais longas não fazem com que as recessões seguintes sejam mais graves.
Economia Keynesiana De acordo com a economia keynesiana, as flutuações na demanda agregada fazem com que a economia chegue ao equilíbrio de curto prazo em níveis diferentes da taxa de produção de pleno emprego. Estas flutuações expressam-se como os ciclos econômicos observados. Os modelos keynesianos não implicam necessariamente ciclos econômicos periódicos. Contudo, modelos keynesianos simples que envolvem a interação do multiplicador e do acelerador keynesianos dão origem a respostas cíclicas aos choques iniciais. O "modelo oscilador" de Paul Samuelson supostamente leva em conta os ciclos de negócios graças ao multiplicador e ao acelerador. A amplitude das variações na produção econômica depende do nível do investimento, pois o investimento determina o nível da produção agregada (multiplicador) e é determinado pela demanda agregada (acelerador).
Na tradição keynesiana, Richard GoodwinR. M. Goodwin (1967) "A Growth Cycle", in C.H. Feinstein, editor, Socialism, Capitalism and Economic Growth. Cambridge: Cambridge University Press explica os ciclos da produção através da distribuição do rendimento entre os lucros das empresas e os salários dos trabalhadores. As flutuações nos salários são quase as mesmas que no nível de emprego (o ciclo salarial está um período atrasado em relação ao ciclo de emprego), pois quando a economia está em níveis elevados de emprego, os trabalhadores são capazes de exigir aumentos nos salários, enquanto em períodos de elevado desemprego, os salários tendem a cair. De acordo com Goodwin, quando o desemprego e os lucros das empresas aumentam, a produção aumenta.
Ciclos de crédito/débito Uma teoria alternativa é que a principal causa dos ciclos econômicos se deve ao ciclo de crédito: a expansão líquida do crédito (aumento do crédito privado, equivalentemente da dívida, como percentagem do PIB) produz expansões econômicas, enquanto a contração líquida causa recessões, e se persistir, depressões. Em particular, o rebentamento de bolhas especulativas é visto como a causa imediata das depressões, e esta teoria coloca as finanças e os bancos no centro do ciclo econômico.
Uma teoria primária neste sentido é a teoria da deflação da dívida de Irving Fisher, que ele propôs para explicar a Grande Depressão. Uma teoria complementar mais recente é a Hipótese da Instabilidade Financeira de Hyman Minsky, e a teoria do crédito dos ciclos econômicos é frequentemente associada à economia pós-keynesiana, como Steve Keen.
O economista pós-keynesiano Hyman Minsky propôs uma explicação dos ciclos baseados nas flutuações do crédito, nas taxas de juro e na fragilidade financeira, chamada Hipótese da Instabilidade Financeira. Num período de expansão, as taxas de juro são baixas e as empresas facilmente pedem dinheiro emprestado aos bancos para investir. Os bancos não estão relutantes em conceder-lhes empréstimos, porque a expansão da atividade econômica permite às empresas aumentar os fluxos de caixa e, portanto, serão capazes de pagar facilmente os empréstimos. Este processo leva as empresas a ficarem excessivamente endividadas, de modo que param de investir, e a economia entra em recessão.
Ciclo político econômico Outro conjunto de modelos tenta derivar o ciclo econômico a partir de decisões políticas. A teoria do ciclo econômico político está fortemente ligada ao nome de Michał Kalecki, que discutiu "a relutância dos 'capitães da indústria' em aceitar a intervenção governamental na questão do emprego". O pleno emprego persistente significaria aumentar o poder de negociação dos trabalhadores para aumentar os salários e evitar o trabalho não remunerado, potencialmente prejudicando a rentabilidade. No entanto, ele não via esta teoria como aplicável sob o fascismo, que usaria a força direta para destruir o poder dos trabalhadores.
Nos últimos anos, os proponentes da teoria do "ciclo econômico eleitoral" argumentaram que os políticos em exercício encorajam a prosperidade antes das eleições, a fim de garantir a reeleição – e fazem com que os cidadãos paguem por isso com recessões posteriores. O ciclo econômico político é uma teoria alternativa que afirma que quando uma administração de qualquer matiz é eleita, adota inicialmente uma política contracionista para reduzir a inflação e ganhar uma reputação de competência econômica. Adota então uma política expansionista antes das próximas eleições, na esperança de alcançar simultaneamente uma inflação e um desemprego baixos no dia das eleições.Allan Drazen, 2008. "political business cycles", The New Palgrave Dictionary of Economics, 2nd Edition. Abstract. Archived 2010-12-29 at the Wayback Machine
• William D. Nordhaus, 1975. "The Political Business Cycle", Review of Economic Studies, 42(2), pp. 169–190.
• _____, 1989:2. "Alternative Approaches to the Political Business Cycle", Brookings Papers on Economic Activity, p pp. 1–68.