Recessão do início da década de 1980 nos Estados Unidos

Os Estados Unidos entraram em recessão em janeiro de 1980 e retornaram ao crescimento seis meses depois, em julho de 1980. Embora a recuperação tenha se estabelecido, a taxa de desemprego permaneceu inalterada até o início de uma segunda recessão em julho de 1981. A retração terminou 16 meses depois, em novembro de 1982. A economia entrou em uma forte recuperação e experimentou uma longa expansão até 1990.

As principais causas da recessão de 1980 incluíram a política monetária contracionista adotada pelo Federal Reserve para combater a inflação de dois dígitos e os efeitos residuais da crise energética. A manufatura e a construção não conseguiram se recuperar antes que uma política de redução da inflação mais agressiva fosse adotada pelo Federal Reserve em 1981, causando uma segunda queda. Devido à sua proximidade e efeitos compostos, elas são comumente referidas como a recessão do início da década de 1980, um exemplo de recessão em formato de W ou "recessão em duplo mergulho"; continua sendo o exemplo mais recente de tal recessão nos Estados Unidos.

A recessão marcou uma mudança na política da economia keynesiana tradicional para a adoção de políticas econômicas neoliberais. Essa mudança foi alcançada principalmente por meio de reformas tributárias e de uma política monetária mais rígida por parte do Federal Reserve, com a forte recuperação e o longo e estável período de crescimento que se seguiu aumentando a popularidade de ambos os conceitos nos círculos políticos e acadêmicos.

Antecedentes miniaturadaimagem|upright=1.5|Variação percentual anual no Índice de Preços ao Consumidor dos EUA, uma medida de inflação, 1973–1992 A partir de 1978, a inflação começou a se intensificar, atingindo níveis de dois dígitos em 1979. O índice de preços ao consumidor subiu consideravelmente entre 1978 e 1980. Esses aumentos foram atribuídos em grande parte aos choques nos preços do petróleo de 1979 e 1980, embora o núcleo do índice de preços ao consumidor, que exclui energia e alimentos, também tenha registrado grandes aumentos. A produtividade, o produto nacional bruto real e a renda pessoal permaneceram essencialmente inalterados durante esse período, enquanto a inflação continuou a subir, um fenômeno conhecido como estagflação.

Para combater a inflação crescente, o recém-nomeado presidente do Federal Reserve, Paul Volcker, optou por aumentar a taxa de fundos federais. Após a reunião de 6 de outubro de 1979 do Federal Open Market Committee, a taxa de fundos federais aumentou gradualmente de 11,5% para um eventual pico de 17,6% em abril de 1980. Isso causou uma recessão econômica iniciada em janeiro de 1980 e, em março de 1980, o presidente Jimmy Carter criou seu próprio plano de controles de crédito e cortes orçamentários para vencer a inflação. Para cooperar com essas novas prioridades, a taxa de fundos federais foi reduzida consideravelmente a partir de seu pico de abril.

1980 Uma recessão ocorreu a partir de janeiro de 1980. Como resultado do aumento da taxa de fundos federais, o crédito tornou-se mais difícil de obter para empréstimos de carros e casas. Isso causou severas contrações na manufatura e na habitação, que dependiam da disponibilidade de crédito ao consumidor. A maioria dos empregos perdidos durante a recessão concentrou-se nas indústrias produtoras de bens, enquanto o setor terciário da economia permaneceu amplamente intacto.

Ao longo da recessão, a manufatura perdeu 1,1 milhão de empregos, com a recessão registrando uma perda total de 1,3 milhão de empregos, representando 1,2% das folhas de pagamento. A indústria automobilística, já em uma posição precária devido às vendas fracas em 1979, eliminou 310.000 empregos, representando 33% desse setor. A construção civil caiu em 300.000 postos de trabalho. O desemprego subiu para um pico de recessão de 7,8% em junho de 1980, porém, mudou muito pouco até o final do ano, com média de 7,5% no primeiro trimestre de 1981.

O fim oficial da recessão foi estabelecido como julho de 1980. À medida que as taxas de juros caíram a partir de maio, as folhas de pagamento tornaram-se positivas. O desemprego entre os trabalhadores do setor automotivo subiu de uma baixa de 4,8% em 1979 para um recorde de 24,7%, caindo então para 17,4% até o final do ano. O desemprego na construção civil subiu para 16,3% e também moderou perto do final do ano.

Durante o último trimestre de 1980, houve dúvidas de que a economia estivesse em recuperação, suspeitando-se de um alívio temporário. Essas preocupações foram alimentadas pelo fraco desempenho nas vendas de casas e carros nos meses finais de 1980, bem como por uma segunda onda de aumento das taxas de juros e taxa de desemprego estagnada.

1981–1982 miniaturadaimagem|direita|250px|O presidente dos EUA Ronald Reagan faz um discurso televisivo do Salão Oval detalhando seu plano para reduções de impostos em julho de 1981. No início de 1981, o Federal Reserve informou que haveria pouco ou nenhum crescimento econômico em 1981, pois as taxas de juros continuariam a subir na tentativa de reduzir a inflação.

Após não conseguir ganhar tração durante a fraca e breve recuperação da queda de 1980, a fragilidade na manufatura e na habitação causada pelas taxas de juros crescentes começou a ter um efeito expandido em setores relacionados a partir de meados de 1981. As perdas de empregos foram retomadas, desta vez expandindo-se para quase todos os setores de emprego até o final de 1982. Os setores produtores de bens foram os mais atingidos: 90% de todas as perdas de empregos em 1982 vieram da manufatura, apesar de este setor representar apenas 30% do emprego total não agrícola. A indústria de máquinas eliminou 400.000 empregos. A manufatura de equipamentos de transporte caiu em 180.000 empregos. As demissões na fabricação elétrica e eletrônica ultrapassaram 100.000. O setor de mineração perdeu 150.000 empregos, provavelmente resultado dos altos preços das commodities e da queda na demanda causada pela recessão. A construção civil eliminou um total de 385.000 empregos de julho de 1981 a dezembro de 1982. A manufatura de bens não duráveis (ex: têxteis, borracha, vestuário, plásticos, tabaco, alimentos, etc.), já sob pressão desde meados da década de 1970, sofreu cerca de 365.000 cortes de empregos.

A taxa de desemprego para trabalhadores do setor automotivo subiu de apenas 3,8% no início de 1978 para 24% no final de 1982; o desemprego dos trabalhadores da construção civil atingiu o pico de 22% no mesmo período.

O setor de serviços, embora não tenha sido atingido tão severamente quanto a manufatura, eliminou 400.000 empregos durante a recessão, com quedas acentuadas em transporte, serviços públicos, governos estaduais e locais, e comércio atacadista e varejista. No entanto, o setor de finanças, seguros e imobiliário ganhou 35.000 empregos ao longo da recessão.

As pesadas perdas na manufatura e construção, contrastadas com perdas menores nos serviços, também afetaram as taxas de desemprego de homens e mulheres de forma diferente. Enquanto os aumentos no desemprego para ambos os sexos foram aproximadamente iguais durante a recessão de 1973-1975, a taxa de desemprego para homens aumentou 4,5 pontos percentuais durante a recessão de 1981-1982, enquanto as mulheres sofreram um aumento comparativamente mais leve de 2,5 pontos percentuais. Entre o outono de 1981 e o final de 1982, quase 70% do aumento no desemprego veio do desemprego masculino.

O desemprego mudou muito pouco no período entre o fim da recessão de 1980 e o início da segunda em julho de 1981, nunca caindo abaixo de 7,2%. O desemprego subiu para dois dígitos pela primeira vez desde 1941 em setembro de 1982, e situou-se em uma alta do pós-guerra de 10,8% no final do ano. O aumento total no desemprego foi de 3,6%, o que foi menor do que o aumento da recessão de 1973–1975 de 3,8%, mas ainda superior à média de 2,9%. Como a recessão começou com níveis já elevados de desemprego, o aumento facilmente o empurrou para patamares mais altos do que qualquer outra recessão do pós-guerra. No geral, a recessão causou a perda de 2,9 milhões de empregos, representando uma queda de 3,0% no emprego assalariado, o maior declínio percentual desde a recessão de 1958. O número de trabalhadores subempregados (aqueles que trabalham em tempo parcial, mas desejam trabalho em tempo integral) subiu para o maior número já registrado na época desde que a coleta de dados começou em 1955.

O desemprego foi particularmente grave entre adolescentes e minorias raciais: as taxas de desemprego para negros americanos atingiram o pico de 20% em dezembro de 1982, em comparação com 15% para latinos e 9,3% para brancos americanos. O desemprego juvenil atingiu 24%, sendo particularmente severo entre adolescentes negros: durante a maior parte de 1982, o desemprego para adolescentes negros permaneceu em aproximadamente 50%.

Ronald Reagan, que assumiu o cargo em janeiro de 1981, trouxe seu próprio plano econômico. Em agosto de 1981, o presidente assinou a Economic Recovery Tax Act of 1981, um plano de corte de impostos de três anos. À medida que a recessão se aprofundava em 1982, o índice de aprovação de Reagan também caiu. Como resultado, durante as eleições de meio de mandato de 1982, os ganhos do Partido Republicano na Câmara dos Representantes obtidos na eleição de 1980 foram revertidos. No entanto, o controle do Senado foi mantido pelos republicanos.

Recuperação Em julho de 1983, o fim oficial da recessão foi anunciado como tendo ocorrido em novembro de 1982, com o ponto mais baixo do emprego ocorrendo em dezembro. No momento do anúncio, a produção e as vendas já haviam atingido ou superado os níveis alcançados antes do início da recessão. Até dezembro de 1983, as folhas de pagamento não agrícolas aumentaram em 2,9 milhões e a taxa de desemprego caiu 2,5%. A indústria automobilística registrou prejuízos de US$ 187 milhões no terceiro trimestre de 1982, que se transformaram em lucro de US$ 1,2 bilhão no mesmo período em 1983. Para evitar um novo surto de inflação, as taxas de juros e hipotecas permaneceram anormalmente altas ao longo de 1983, atrasando a recuperação na construção e habitação.

Uma análise comparativa dos primeiros seis trimestres das recuperações econômicas do pós-guerra, publicada na edição de agosto de 1984 da Monthly Labor Review, indicou que a recuperação de 1983–1984 foi mais forte do que qualquer outra desde a recessão de 1953. À medida que o terceiro ano de recuperação chegava ao fim em 1985, o emprego assalariado havia crescido em 10 milhões desde o fim da recessão. O crescimento continuou até julho de 1990, criando o que era na época a mais longa expansão econômica em tempos de paz na história dos EUA.

Impacto

Embora a economia tenha se recuperado em 1983, os efeitos residuais da alta inflação e das altas taxas de juros tiveram um impacto profundo no setor de poupança e empréstimos. As Associações de poupança e empréstimo eram limitadas por tetos de taxas de juros. Como resultado das taxas crescentes, muitas dessas instituições sofreram saques frequentes, com os depositantes movendo dinheiro para contas de maior rendimento em bancos comerciais. A indústria de poupança e empréstimos, já em dificuldades, registrou grandes perdas em 1981 e 1982.

As altas taxas de hipoteca corroeram o valor dos empréstimos garantidos por hipotecas, o principal ativo dessas associações. Esses empréstimos de taxa fixa foram vendidos com prejuízo para equilibrar os saques. Esse desequilíbrio entre ativos e passivos foi identificado como a causa primária da crise das associações de poupança e empréstimo.

Efeitos de longo prazo

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