Axpo Holding AG es una empresa energética suiza con sede en Baden, en el cantón de Argovia, y la sociedad matriz del Grupo Axpo. Constituida en 2001 a partir de la reorganización de la antigua Nordostschweizerische Kraftwerke AG (NOK), está íntegramente participada por los cantones del nordeste de Suiza y sus empresas cantonales de electricidad.
El grupo desarrolla actividades de generación, redes eléctricas, comercialización y comercio de energía, así como servicios energéticos y contratos de compraventa de energía a largo plazo (PPA). En Suiza, su parque de generación se basa principalmente en la energía hidroeléctrica y la energía nuclear, mientras que su expansión internacional se ha concentrado especialmente en la energía solar y eólica, el comercio de electricidad y gas natural y la comercialización de producción renovable. El grupo participa también en centrales de ciclo combinado a gas y desarrolla actividades en biomasa, biometano, almacenamiento mediante baterías y gas natural licuado (GNL).
En el ejercicio 2024/25, Axpo operaba, junto con sus socios, más de 150 centrales eléctricas y, mediante estas instalaciones, sus participaciones y contratos de adquisición de energía a largo plazo, suministró alrededor del 40 % de la electricidad consumida en Suiza. Fuera de Suiza, el grupo mantiene actividades en más de 30 países y 40 mercados de Europa, Norteamérica y Asia. A 30 de septiembre de 2025 empleaba a 7480 trabajadores equivalentes a tiempo completo.
Historia
Orígenes y creación de Axpo Los orígenes de Axpo se remontan al desarrollo de la electrificación en Suiza a finales del . Motor AG, antecesora de las empresas que posteriormente integrarían el grupo, fue fundada en 1895. En 1908 conectó la central hidroeléctrica de baja caída de Beznau, en el cantón de Argovia, con la central de almacenamiento de Löntsch, en el cantón de Glaris, mediante una línea de 27 kV y unos 100 kilómetros de longitud.
En 1914, los cantones de Argovia, Glaris, Zúrich, Turgovia, Schaffhausen y Zug constituyeron Nordostschweizerische Kraftwerke AG (NOK), que asumió las centrales de Beznau y Löntsch. NOK concluyó en 1920 su primera central hidroeléctrica propia, en Eglisau, en el Rin.
La integración de la red eléctrica suiza en el sistema europeo avanzó durante las décadas siguientes. En 1958 las redes de Alemania, Francia y Suiza se interconectaron a 220 kV y, en 1967, la interconexión de Laufenburg se amplió a 380 kV. El nudo pasó a conocerse como «Estrella de Laufenburg» y se convirtió en uno de los puntos de origen de la red eléctrica interconectada de la Europa continental.
NOK inició asimismo la producción nuclear. La unidad 1 de la Central nuclear de Beznau entró en funcionamiento en 1969, convirtiéndose en la primera central nuclear comercial de Suiza, y la unidad 2 comenzó a operar en 1971. Tras el accidente nuclear de Fukushima I de 2011, el Consejo Federal suizo decidió abandonar la construcción de nuevas centrales nucleares en el marco de la reorientación de la política energética del país. En 2016, los votantes suizos rechazaron en referéndum una iniciativa que pretendía imponer límites de explotación a las centrales existentes y acelerar la salida de la energía nuclear.
A finales de la década de 1990, la liberalización progresiva del mercado europeo de la electricidad llevó a los accionistas de NOK a reorganizar sus participaciones. En 2001, NOK, sus cantones accionistas y las respectivas empresas cantonales de electricidad crearon Axpo Holding AG, con sede en Baden. Bajo la sociedad holding quedaron NOK, Centralschweizerische Kraftwerke AG (CKW) y EGL AG, posteriormente integrada en Axpo Solutions AG. La sociedad fue constituida formalmente el 16 de marzo de 2001.
Expansión internacional y diversificación Durante la década de 2000, Axpo combinó inversiones en la infraestructura eléctrica suiza con una creciente expansión de sus actividades internacionales de comercialización y negociación de energía. En 2005 se puso en marcha el proyecto «Linthal 2015», en los Alpes de Glaris, que amplió el complejo de Linth-Limmern con una central hidroeléctrica reversible de 1000 MW. La central de Limmern entró progresivamente en servicio en 2016 y 2017, tras unos diez años de planificación y construcción; la inversión ascendió a aproximadamente 2100 millones de francos suizos.
La antigua NOK pasó a denominarse Axpo AG en 2009 y, en 2012, Axpo Power AG. La reorganización acompañó una mayor separación entre producción, redes, comercialización y actividades internacionales.
Entre 2013/14 y 2015/16, la caída de los precios mayoristas de la electricidad y la apreciación del franco suizo provocaron deterioros significativos en centrales y contratos de adquisición de energía. El grupo registró resultados netos negativos de unos 730 millones de CHF en 2013/14, 990 millones en 2014/15 y 1252 millones en 2015/16. La recuperación de los precios y las medidas de reducción de costes contribuyeron al regreso a resultados positivos en 2016/17.
Paralelamente, el grupo reforzó las energías renovables fuera de Suiza. En 2015 adquirió la empresa alemana Volkswind, especializada en el desarrollo y operación de parques eólicos en Alemania y Francia. Ese mismo año entró en funcionamiento el parque eólico marino Global Tech I, en el mar del Norte; Axpo posee una participación del 24,1 % en el proyecto. En 2019 concluyó la adquisición de la empresa francesa Urbasolar, dedicada al desarrollo, construcción y operación de instalaciones fotovoltaicas.
La expansión internacional estuvo acompañada por el crecimiento del negocio de comercio de energía y de soluciones contractuales a largo plazo, incluidos los contratos de compraventa de energía (PPA). En 2018/19, el negocio de Trading & Sales registró entonces el mejor resultado de su historia, según las cuentas del grupo, impulsado en parte por la demanda de PPA y el crecimiento de las actividades internacionales.
Crisis energética de 2022 En 2022, la fuerte subida de los precios en los mercados europeos de la energía, asociada a la invasión rusa de Ucrania y a la reducida disponibilidad del parque nuclear francés, aumentó sustancialmente las garantías financieras exigidas a las empresas que habían vendido anticipadamente su producción de electricidad. Aunque esas posiciones de cobertura no implicaban necesariamente pérdidas económicas equivalentes, provocaron necesidades de liquidez muy elevadas en el sector.
El 2 de septiembre de 2022, Axpo solicitó preventivamente apoyo temporal de liquidez a la Confederación Suiza. El 5 de septiembre, el Consejo Federal decidió poner a disposición una línea de crédito subordinada de hasta 4000 millones de CHF. El Consejo Federal presentó posteriormente al Parlamento un crédito suplementario por el mismo importe. La facilidad estaba sujeta, entre otras condiciones, a restricciones al pago de dividendos y a la enajenación de activos que pudiera comprometer el reembolso de eventuales préstamos, así como a obligaciones adicionales de información ante las autoridades.
Axpo no llegó a utilizar la línea de crédito. Con la normalización parcial de los mercados y la reducción de las necesidades de garantías, la empresa solicitó en 2023 la revocación de la facilidad. El Departamento Federal de Medio Ambiente, Transportes, Energía y Comunicaciones la suprimió íntegramente con efectos desde el 1 de diciembre de 2023. La empresa siguió, no obstante, sujeta a las obligaciones de información previstas para las compañías eléctricas consideradas de importancia sistémica conforme a la legislación federal aplicable.
Estructura empresarial
Accionistas Axpo Holding AG está íntegramente participada por entidades públicas: sus accionistas son cantones del nordeste de Suiza y empresas cantonales de electricidad. A 30 de septiembre de 2025, el capital social ascendía a 370 millones de CHF, dividido en 37 millones de acciones nominativas con un valor nominal de 10 CHF cada una.
Los accionistas y sus respectivas participaciones son:
+ Accionistas de Axpo Holding AG a 30 de septiembre de 2025 Accionista Participación Elektrizitätswerke des Kantons Zürich 18,410 % Cantón de Zúrich 18,342 % AEW Energie AG 14,026 % Cantón de Argovia 13,975 % St. Gallisch-Appenzellische Kraftwerke AG 12,501 % EKT Holding AG 12,251 % Cantón de Schaffhausen 7,875 % Cantón de Glaris 1,747 % Cantón de Zug 0,873 % Total 100 %
Organización del grupo Axpo Holding AG asume la responsabilidad estratégica del Grupo Axpo. La estructura de gestión del grupo se organiza en tres áreas principales: Generation & Distribution, Trading & Sales y CKW.
El área de Generation & Distribution reúne la operación y optimización del parque de producción —incluidas la energía nuclear, hidroeléctrica, el gas y las energías renovables— y de las redes de distribución, así como las inversiones en capacidad de producción y red. El área de Trading & Sales concentra el comercio internacional de energía, la comercialización de la producción del grupo y el desarrollo de soluciones energéticas para clientes, incluidos contratos de suministro y adquisición a largo plazo. CKW constituye la principal plataforma del grupo para clientes finales y servicios energéticos en la Suiza Central.
Entre las principales filiales suizas de Axpo Holding AG se encuentran Axpo Grid AG, Axpo Hydro AG, Axpo Power AG y Axpo Solutions AG, todas ellas participadas al 100 %. En el ejercicio 2024/25, la participación de Axpo Holding en CKW AG aumentó al 85,9 %. En el negocio internacional de renovables, el grupo controla, entre otras empresas, Volkswind y Urbasolar.
Avectris AG, que anteriormente figuraba entre las filiales del grupo y prestaba servicios de tecnologías de la información, dejó de formar parte de Axpo en 2020, cuando Axpo, EKZ y AEW vendieron la empresa a GIA Informatik AG.
Datos financieros La evolución financiera del Grupo Axpo desde el ejercicio 2011/12 se presenta en la siguiente tabla. Los importes financieros se expresan en millones de francos suizos. Para los ejercicios históricos se utilizan, cuando están disponibles, los valores reexpresados posteriormente en los informes financieros de la empresa. +Indicadores financieros del Grupo AxpoEjercicioIngresos totales (millones de CHF)Resultado del ejercicio (millones de CHF)Empleados (fin del ejercicio)2011/12734628243762012/13702521245092013/146705−73044772014/155860−99042842015/165416−125242942016/17556731042222017/18485013144412018/19485686549582019/20480857053502020/21605660753382021/2210 54659459372022/2310 451338964202023/247635150970232024/2573958797480 En los ejercicios 2013/14 a 2015/16, los resultados se vieron fuertemente afectados por deterioros de valor de centrales eléctricas y contratos de adquisición de energía, asociados principalmente al descenso de los precios mayoristas de la electricidad. En 2018/19, por su parte, el resultado neto aumentó hasta 865 millones de CHF; alrededor de 398 millones de CHF en reversiones de deterioros contribuyeron a esa evolución.
En el ejercicio 2022/23, tras las fuertes perturbaciones de los mercados energéticos del año anterior, el grupo registró un resultado de 3389 millones de CHF. Axpo atribuyó el aumento principalmente a la normalización de efectos financieros y al desempeño del negocio internacional de clientes y comercio de energía. En 2024/25, los ingresos totales fueron de 7395 millones de CHF y el resultado del ejercicio de 879 millones de CHF; el grupo contaba con 7480 empleados equivalentes a tiempo completo al final del periodo.
Actividades
Producción de energía