Las ratios financieras (también llamadas razones financieras o indicadores financieros) son cocientes o razones que proporcionan unidades contables y financieras de medida y comparación, las cuales —la relación por división entre sí de dos datos financieros directos— permiten analizar el estado actual o pasado de una organización, en función de niveles óptimos definidos para ella.
A menudo utilizadas en contabilidad, existen numerosas ratios financieras que se utilizan para evaluar el estado financiero global de empresas, compañías y corporaciones. Las ratios financieras pueden ser utilizadas por los gerentes pertenecientes a la empresa, por los inversionistas que poseen acciones de la empresa, y por los acreedores de la empresa. Los analistas financieros utilizan ratios financieras para comparar las fortalezas y debilidades de distintas empresas, y la evolución en el tiempo de las empresas.Groppelli, Angelico A.; Ehsan Nikbakht (2000). Finance, 4th ed. Barron's Educational Series, Inc. p. 433. ISBN 0-7641-1275-9 Si una empresa es cotizada, el precio del mercado de las acciones es utilizado para calcular determinadas ratios financieras.100 IFRS Financial Ratios/Indicatores Financieros. Ulrich Wiehle, Michael Diegelmann, Henryk Deter, 240 páginas. Cometis publishing GmbH (2006). ISBN 393869405X, ISBN 978-3938694053T.
Las ratios se pueden expresar como un valor decimal, tal como 0,10, o ser indicados como un valor porcentual equivalente, tal como el 10%. Algunas ratios por lo general son citadas como porcentajes, especialmente aquellas ratios que por lo general poseen valores inferiores a 1, tal como el rendimiento de beneficios, mientras que otras por lo general son citadas como números decimales, especialmente aquellas ratios que poseen valores mayores que 1, tal como el ratio precio-beneficio; estas últimas son denominadas múltiplos. Dada una ratio, se puede calcular su recíproca; si la ratio era superior a 1 la recíproca tendrá un valor inferior a 1 y viceversa. El valor recíproco expresa la misma información, pero puede ser más fácil de interpretar: por ejemplo, el rendimiento de beneficios puede compararse con el rendimiento de los bonos, mientras que con la ratio precio-beneficio no se puede (v. g. una ratio P/E de 20 corresponde a un rendimiento de beneficios).
Fuentes de datos para calcular ratios financieras
Los valores utilizados para calcular las ratios financieras se obtienen del balance general, estado de resultados, estado de flujo de efectivo o (a veces del) estado de evolución de patrimonio neto. Estos documentos son los "estados contables" o estados financieros de una empresa. Los datos en estos estados están basados en el método de contabilidad y estándares de contabilidad utilizados por la organización. Ormiston, Aileen y Lyn M. Fraser. Understanding Financial Statements. (2012). ISBN 0132655063, ISBN 978-0132655064
Propósito y tipos de ratios
Las ratios financieras cuantifican numerosos aspectos de una empresa y forman una parte integral del análisis de los estados financieros de la misma. Las ratios financieras son categorizadas de acuerdo al aspecto financiero del negocio o empresa que mide la ratio. Las ratios de liquidez miden la disponibilidad de dinero en efectivo para pagar deuda.Groppelli, p. 434. Las ratios de actividad miden cuán rápido una empresa convierte los activos no-corrientes en activos corrientes.Groppelli, p. 436. Las ratios de deuda miden la capacidad de una empresa para repagar una deuda de largo plazo.Groppelli, p. 439. Las ratios de ganancia miden el uso que la empresa hace de sus activos y el control de sus gastos para generar un aceptable retorno.Groppelli, p. 442. Las ratios de mercado miden la respuesta del inversor ante la tenencia de acciones de la empresa y también el costo de emitir acciones.Groppelli, p. 445. Esto se encuentra relacionado con el rendimiento sobre la inversión de los accionistas, y con la relación entre el rendimiento y el valor de una inversión en acciones de la empresa.
Las ratios financieras permiten realizar comparaciones: entre empresas entre industrias entre diferentes períodos de tiempo de una misma empresa entre una determinada empresa y el promedio de las empresas en su rama de la industria
Las ratios por lo general no resultan de utilidad a menos que se las compare contra algún otro valor, como por ejemplo los resultados de la empresa en un ciclo de negocios previo u otra empresa. Por lo tanto las ratios de empresas en diferentes industrias, que están expuestas a riesgos, requerimientos de capital, y competencia diferentes por lo general son más difíciles de comparar.
Condiciones
En relación con la comparación de los datos, esta debe cumplir ciertas condiciones:
Los datos financieros que se relacionan, deben corresponder a un mismo momento o período en el tiempo.
Debe existir relación económica, financiera y administrativa entre las cantidades a comparar.
Las unidades de medida en las cuales están expresadas las cantidades de ambos datos a relacionar, deben ser consistentes una con otra.
Historia
El análisis de ratios financieras, de índices, de razones o de cocientes, fue una de las primeras herramientas desarrolladas del análisis financiero,
A comienzos del , el uso por parte de los analistas de estados contables se hizo patente, de forma especial, la utilización de la razón de circulante o índice de liquidez. Durante el , se produjo una estandarización del conjunto de índices que se habían creado. Con este objeto, se crearon niveles óptimos para cada razón financiera, no importando si la entidad u organización a analizar era el estado de la economía de un país, o bien, una empresa en particular.
Debido a las múltiples diferencias existentes en las organizaciones, el uso actual de estas razones no puede o debe ser estandarizado, ya que, cada empresa o entidad posee óptimos que la identifican, en función de la actividad que desarrolla, los plazos que utiliza, etc.
Consideraciones de interpretación
La interpretación correcta de una ratio, además las condiciones mencionadas anteriormente, debe considerar:
Las razones deben ser interpretadas en series de tiempo, según conjuntos de ratios. Un índice solitario no puede identificar el estado de una organización.
En principio no existen óptimos ya que cada razón se relaciona a las actividades del negocio, a la planificación, a los objetivos, y hasta a la evolución de la economía, debido a que esta influyen en el accionar de toda empresa.
Si bien una ratio aporta una valoración cuantitativa, la interpretación de esta requiere una abstracción del analista de forma cualitativa.
El análisis de ratios financieras es un complemento a otras herramientas del análisis financiero, por lo que es ideal para ser aplicado de manera aislada.
Los resultados de una ratio sugerirán la pregunta «¿por qué?», y las respuestas provendrían de un análisis más profundo o global en torno a la empresa que estuviese siendo analizada.
Ratios o razones financieras de liquidez o solvencia a corto plazo
A continuación se presentan las definiciones de algunas de las ratios de liquidez más comúnmente utilizadas.Key Management Ratios (Financial Times Series). Ciaran Walsh. 408 pág. Financial Times Prent.; Edición: 4th Revised edition. (2008). Financial Times Series. ISBN 0273719092, ISBN 978-0273719090Financial Ratios: How to Use Financial Ratios to Maximise Value and Success for Your Business. Richard Bull. 192 pág. CIMA Publishing; (2007). ISBN 0750684534, ISBN 978-0750684538(Autor) Financial Ratios Explained. Matthew T. Williams. Xlibris Corporation. ISBN 143637510X, ISBN 978-1436375108 Las mismas miden la disponibilidad monetaria de la empresa para hacer frente a las obligaciones en el corto plazo. Su importancia es del 10%.
Fórmula: (activo circulante) / (pasivo circulante)
1) Razón ácida-rápida (RA)Ir a tabla
La razón ácida - RA- mide la capacidad más inmediata que posee una empresa para enfrentar sus compromisos a corto plazo. Se diferencia de la razón circulante, porque elimina las partidas menos líquidas, es decir, las características dentro de un Balance General que se hacen menos propensas a transformarse en capital o circulante.
Fórmula 1:
Prueba Ácida = (Caja + Bancos + Acciones + Deudores + Dctos. por Cobrar) / Pasivo circulante
Fórmula 2:
Razón Ácida = (Activo circulante - Inventario) / Pasivo corriente
Criterio de análisis:
Valor óptimo: ~1 (cercano a 1).
Si RA < 1, la empresa podría suspender sus pagos u obligaciones con terceros por tener activos líquidos (circulantes) insuficientes.
Si RA > 1, indica la posibilidad de que la empresa posea exceso de liquidez, cayendo en una pérdida de rentabilidad.
2) Razón de efectivo (REf)Ir a tabla Razón que relaciona las inversiones financieras temporales que una empresa puede convertir en efectivo en 1 o 2 días, el cual excluye aquellas cuentas bancarias que no sean de libre disposición por estar afectas a garantía. Su fórmula: Efectivo / Pasivo Circulante =
Criterio de análisis
Valor óptimo = 0.3. Por cada unidad monetaria que se adeuda, se tienen 0.3 unidades monetarias de efectivo en 2 o 3 días.
3) Capital de trabajo neto sobre total de activos (KTSA)Ir a tabla Mide la relación del capital de trabajo, (el dinero que posee una empresa para trabajar, ya sea, en Caja, Cuentas Corrientes, Cuentas por Cobrar en 1 año, es decir, a Corto Plazo), tras haber pagado sus deudas en el Corto Plazo (Pasivo Circulante) con sus activos disponibles.
Fórmula (llamando K al capital de trabajo): (activos circulantes – pasivo circulante) / Total Activos =
Criterio de análisis
Óptimo tiene que ser >0. Una razón relativamente baja podría indicar niveles de liquidez relativamente bajos. Depende del sector en cuál opera la empresa.
4) Capital trabajo neto sobre deudas a corto plazo (o pasivo circulante) (KTSPC)Ir a tabla Es el excedente que posee una empresa, el cual dice que por cada unidad monetaria que se adeude en el Corto Plazo se poseen 0.5 unidades monetarias, y además una unidad
5) Días de medición del intervalo tiempo (DMIT)Ir a tabla Nos indica el intervalo de tiempo en el cual una empresa puede seguir funcionando, si esta, por cualquier clase de eventualidad, estuviese detenida en sus actividades cotidianas. Fórmula: (activos circulantes / costes de mercaderías)*365 = Ejemplo: si DMIT = 1120,87 ≈ 3,071 (esto nos indica 3 años) ≈ 26 días
Finalmente: DMIT = 1120,87, nos indicaría que esta empresa puede seguir funcionando por 3 años y 26 días aproximadamente.
Razones de Solvencia a Largo Plazo o Apalancamiento Financiero
Miden la capacidad, en el largo plazo, de una empresa para hacer frente a sus obligaciones. Indica el grado de compromiso existente entre las inversiones realizadas y el patrimonio de una empresa (Capital/Pasivo total).
Razón de endeudamiento (RE)Ir a tabla Indica el grado de endeudamiento de una empresa, en relación con las respuestas de sus Activos. Fórmula: sabiendo anteriormente que la deuda total = (pasivo circulante + pasivo a largo plazo) / patrimonio neto =
Criterio de análisis
Óptimo: 0.4 < RE < 0.6. Si > 0.6 significa que la empresa está perdiendo autonomía financiera frente a terceros. Si < 0.4 puede que la empresa tenga un exceso de capitales propios es recomendable tener una cierta proporción de deudas.
Complementando al criterio anterior, se puede decir, manteniendo la relación "óptima" que: por cada unidad monetaria que reciba la empresa, 0.6 unidades monetarias corresponden, y son financiadas, a deuda de a corto plazo y largo plazo, mientras que 0.4 unidades monetarias son financiadas por el capital contable de esta, es decir, los accionistas.
Otra manera posible de interpretación equivalente, puede ser: el 60 % del total de activos, ha sido financiado por los acreedores de corto y largo plazo.
Razón de endeudamiento sobre la inversión total (RESIv)Ir a tabla